航運大鱷熱炒成品油船

2013-11-12 16:54:36 來源：航運交易公報編輯：國際船舶網 我有話要說

而北美地區，美國煉油廠的成品油產量與日俱增，拉美與亞洲都會成為其成品油的主要買家。拉美地區以巴西為代表，主因是巴西2014年舉辦世界杯與2016年舉辦奧運會都將大興土木，對成品油需求若渴。據勞氏消息，截至10月底，巴西進口成品油月平均65萬載重噸，全年進口量有望達到750萬載重噸，同比上升18%。亞洲增加進口美國成品油的契機來自巴拿馬運河的拓寬，待其拓寬工程實現，美國的石腦油、汽油與柴油都將由該運河運往亞洲市場。尤其是中國這一新興經濟體，未來五年中國二三線城市將有大規模基礎設施建設，會更需要成品油。今年中國工信部公布《石化和化學工業“十二五”發展規劃》中，預計2015年成品油年需求量將達到3.2億噸，需求平均增速為5.5%。一旦巴拿馬運河拓寬運營，美國將成為中國主要的成品油進口國，這一貿易運輸需求也將刺激美國—中國成品油輪運輸的發展。

有了需求，便解答了大鱷之所以大力投資該市場的第二大原因，即期租水平將非常可觀。截至10月底，LR2型成品油輪一年期期租平均收益約在1.55萬美元/日，MR型成品油船(船型船廠買賣)租金也穩定在1.2萬美元/日至1.4萬美元/日。根據RS Platou預測，LR2型成品油輪租金將達到2.2萬美元/日，MR型成品油輪達到1.9萬美元/日，期租水平的提高將帶動這些成品油輪資產價值的上升。根據DVB預測，新造LR2型成品油輪轉手價格的溢價已接近300萬美元。

根據克拉克森統計，成品油煉廠日益靠近原油產地的趨勢將逐漸提升成品油運量，特別由于亞洲區域內石腦油等貨量持續強勁，今年LR2型成品油輪需求將保持較大增長，將增加460萬載重噸，增幅達16%。需求提高意味著需要更多的成品油輪船隊，但目前LR2型成品油輪運力供應不足程度至少達到580萬載重噸。供不應求的局面自然導致期租水平的上漲，也解答了成品油輪市場的大鱷為何敢于在運力過剩的航運市場大手筆投資LR2型成品油輪的原因，該船型的供需狀況于整個供過于求的航運市場而言，實在屬于“奇葩”。

前景喜中藏憂

隨著美國頁巖石油產量提高，美國至歐洲和南美的出口日漸增多。長遠看，成品油運輸貨盤將日趨充沛。同時，西非進口增強、澳大利亞煉油廠移向海港、印度等波斯灣區域的煉油廠擴能都在改變運輸格局。另外，植物油也逐漸成為關注的貨盤。

需求持續旺盛令成品油輪企業的利潤成績也變得亮眼。運輸汽油與柴油油輪企業首次達到原油運輸企業的6倍。以全球最大上市成品油輪企業Scorpio Tankers為例，今年股價有望上漲12%，而原油油輪大鱷如Frontline股價或跌破30%。

雖然成品油運輸在需求與租金方面有喜人成績，但業內人士依然提醒船東應當始終理性，市場經常會“痙攣性”變動。歐洲至美國的汽油運輸航線受美國進口燃料需求大幅萎縮的影響，其成品油輪船東10月份一度報虧3300美元/日，創出波交所2008年6月報告該航線收益以來的歷史最低點。10月份成品油運輸市場總體成交略有減弱，運價跌中有升。石腦油貨盤減少，波斯灣至日本7.5萬、5.5萬噸級成品油輪的成交運價分別降至WS90、WS100。

值得注意的是，盡管LR2型成品油輪表現良好，但MR型成品油輪有拖后腿之嫌。根據勞氏數據，今年美東港口通過MR型成品油輪進口的成品油貨量僅154艘，相比去年近260艘的即期市場成交貨量大幅走低。另外根據美國USEIA數據，10月份美國進口汽油同比減少約8.8萬桶/日。

盡管今年MR型成品油輪日租金一度達到1.4萬美元，但該油輪造價約為3500萬～5000萬美元，1.4萬美元的日租金水平依然無法帶來合理的投資回報。如果市場處于供需平衡局面，那么MR型成品油輪一年期租約的日租金就應該達到2萬美元。未來幾年，全球MR型成品油輪船隊將大幅增長，而與此同時需求增長卻相對較低，無法消化吸收新增加運力。在2002—2009年，MR型成品油輪需求平均每年增長7%，而今年這一數字縮減至約3%。另一方面，目前已經確認訂造的MR型成品油輪數量達到226艘，這意味著未來運力將提高20%。因此，就MR型成品油輪市場而言，依然難逃運力過剩現實。

經紀行Banchero Costa分析指出，去年以來，成品油輪運輸業正享受難得的發展良機，船東非常樂觀，但隨著大批新造船訂單投向船廠，行業中長期發展良好的預期隨時有被改寫的風險。

當前油輪市場總體而言呈現分化局面。原油市場與成品油市場相較已經世風日下。但成品油輪市場中，最熱的主要是LR2型成品油輪，MR型成品油輪依然不容樂觀。因此評判市場基本面時，不能僅通過LR2型成品油輪良好的市場表現就定義整個成品油輪市場將趨于利好，同樣屬于成品油輪市場的MR型成品油輪市場就與原油油輪市場大同，遭遇運力過剩以及管道運輸沖擊，因此成品油輪市場只能說喜中藏憂。

標簽：成品油船

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